Ideen

Gelegentlich werden Anlage-Ideen publiziert, primär aus dem Bereich Aktien Schweiz. Die Strategie lautet nicht „Kaufen und Halten“. Sofern standardisierte Eurex-Optionen verfügbar sind, agieren wir nach dem Ansatz   

„Kaufen und Calls verschreiben“ resp. „Beobachten und Puts verschreiben“.

Stillhalterstrategien sind als Einzeltransaktion nicht sehr aufregend. Es ist eine Politik der kleinen Schritte, welche aber aneinandergereiht etwas Grösseres erzeugen können. Allerdings müssen die offenen Positionen aufmerksam begleitet werden.

Wir arbeiten ohne Leverage, also mit voller Deckung. Es werden somit nur soviele Calls verschrieben, wie wir im Exekutionsfall an Aktien auch hergeben können (Stillhalter in Aktien).

Umgekehrt verschreiben wir nur eine limitierte Anzahl Puts, so dass im Exekutionsfall genügend Liquidität vorhanden ist für die Finanzierung (Stillhalter in Geld).

Mit dieser Strategie riskieren wir keine Zwangsexekutionen und werden auch nie von einer vorzeitigen Ausübung überrascht.

Kommt dazu, dass auch Fälle eintreten können, wonach wir eventuell gar nicht handlungsfähig sind, keine Internetverbindung hergestellt werden kann, oder die IT der Bank temporär ausfällt.

Diese Wahrscheinlichkeiten scheinen klein; gelegentlich setzt sich aber das „Gesetz von Murphy“ durch, wonach all das schief geht, was schief gehen kann. Dagegen sind wir immun.

***********************************************************************************************************************************

02.05.2024:
Jetzt können wir eine Idee, welche wir letztes Jahr mehrmals spielen konnten, neu aufleben lassen. Wir verschreiben Puts auf die Aktien des Laborausrüsters Tecan (TECN, CHF 325.60; SMIM 2'546). TECN hat seine Outperformance seit Jahresbeginn gegenüber dem SMIM wieder eingebüsst. Wir erwarten, dass sich die Schere erneut zu unseren Gunsten öffnen wird.

Verkauf von Puts Juni 300 bei ca. CHF 6.-
Die Optionsprämie ist attraktiv. Der Titel müsste um weitere 9% fallen, bis wir samt erhaltener Prämie in die Verlustzone geraten. Dieses Risiko ist vertretbar. Im Exekutionsfall würden wir umgehend die Seite wechseln und Calls gegen die Position verschreiben.
Ein Kontrakt umfasst 10 Aktien.

********************

25.04.2024:
Über die letzten 12 Monate bewegte sich SIG Group (SIGN, CHF 18.94; SMIM 2'549) in einer Bandbreite zwischen CHF 26 und CHF 17, primär im Abwärtstrend. Wir sind klar der Meinung, dass positive Aspekte zu wenig gewichtet werden. Eine Vorentscheidung wird am 30.04.2024 fallen, wenn SIGN die Zahlen für das 1. Quartal publizieren wird.

Verkauf von Puts Mai 18.40 bei ca. CHF -.50
Ab morgen werden die Aktien ex-Dividende von CHF -.48 gehandelt. Wir sind nicht an der Dividende interessiert und ziehen sie gedanklich bereits heute ab. Dies ergibt einen Kurs von ca. CHF 18.40 für morgen. Dieses Niveau wählen wir für unseren Basispreis. Die Prämie von CHF -.50 auf drei Wochen ist attraktiv.

**********************

24.04.2024:
Kühne+Nagel (KNIN, CHF 240.70; SMI 11'371) performen dieser Jahr schlecht. Gestartet bei CHF 300, notiert der Kurs inzwischen 20% tiefer und liegt damit am Ende der SMI-Rangliste. Seit Corona wartet KNIN auf den Aufschwung. Die gestern veröffentlichten Quartalszahlen deuteten noch nicht darauf hin, was zu grösseren Abgaben führte. Ab dem 10.05.2024 wird KNIN ex-Dividende von CHF 10 gehandelt, deshalb resultiert eine attraktive Prämie für uns.

Verkauf von Puts Mai 225 bei ca. CHF 2.50
Chartmässig scheint die Aktie auf unserem Basispreis gut abgesichert. Er würde ein 15-Monats-Tiefst bedeuten. Damit liesse sich gut leben.
03.05.2024: Der Kurs von Kühne+Nagel (CHF 244.40; SMI 11'273) stieg in den vergangenen 10 Tagen nur geringfügig an, während unsere Puts sich in derselben Zeitspanne drittelten. Wir deckten bei CHF -.70 ein. Das Restrisiko über die verbleibenden zwei Wochen ist unverhältnismässig. Neue Ideen werden geprüft.

**********************

05.04.2024:
Als grosser Profiteur der Pandemie legte Logitech (LOGN, CHF 79.18; SMI 11'496) vom März 2020 bis Mitte 2021 einen Bombenlauf hin; in der Spitze bedeutete dies CHF 124. Nachher sank die Aktie bis auf CHF 42 im Oktober 2022. Im Moment zählt LOGN eher zur Gruppe der grauen Mäuse. 2021 war das Unternehmen als Shooting Star in den SMI aufgerückt. Jetzt figuriert Logitech mit einer Quote von 1.16% fast am Schluss punkto Gewichtung.

Verkauf von Puts Mai 70 bei ca. CHF 1.-
Wir halten LOGN schon lange nicht mehr im Portfolio, einen Einstieg können wir uns aber wieder vorstellen. Der Rücktritt des langjährigen CEO's Bracken Darrell hatte die Finanzgemeinde überrascht und Unsicherheiten ausgelöst. Die Lücke wurde inzwischen  geschlossen und die Aktie bewegt sich wieder in deutlich ruhigeren Bahnen. Wir wählten Puts mit einem Basispreis, welcher rund 11% unter dem Schlusskurs liegt und gleichzeitig eine interessante Prämie hergibt.
02.05.2024: Bei Logitech (CHF 74.56; SMI 11'210) wurde unsere Geduld arg strapaziert: Innert zwei Wochen bröckelte sich der Kurs bis in die Nähe unseres Basispreises, ehe er sich wieder etwas erholte. Vorgestern folgte dann der Hammerschlag, denn nach der Publikation der Quartalszahlen beanspruchte LOGN eine Bandbreite zwischen CHF 68 und CHF 80. Wir deckten bei CHF -.36 ein und prüfen neue Ideen mit Laufzeiten bis Juni oder Juli mit einem ähnlichen Basispreis.

********************

04.04.2024:
Wir denken, Roche (ROG, CHF 224.90; SMI 11'691) könnte in nächster Zeit etwas Ähnliches gelingen, wie es heute Novartis (NOVN, CHF 88.24; +2.8%) vormachte: Nämlich eine Zulassung, rsp. eine Zulassungserweiterung für ein neues Medikament ankündigen zu können.

Verkauf von Puts Mai 215 bei ca. CHF 1.75
Man muss beinahe sechs Jahre zurückblicken (!), um unseren Basispreis im Chart wieder zu finden. Einen derart tiefen Kurs konnten wir uns bis vor Kurzem nicht vorstellen. Wir setzen den Basispreis rund 4% unter den Schlusskurs, was einen vertretbaren Einstiegskurs ergäbe.

********************